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时间：7年前 (2018-02-24)来源：怀孕期阅读量: 212
10月29日的这个夜晚，最劲爆的消息，莫过于中国放开二胎，从双独可生到皆可，重大的进步。作为股民，什么消息都会往股市上靠，已经有嗅觉敏感的朋友来问，这个对股市算利好么？
二胎和股市有没有关系？当然有！
如果用学术界高大上的术语来说，这叫人口结构与股市市场的关系。
那么这两者是怎么发生关系的呢？很简单，生命周期。
生命周期听着高大上，其实指的就是什么年龄干什么事儿！
一个人出生到工作前，只是消耗着，用的是父母的积蓄。但是工作后，就有了收入，也因此有了储蓄，其中一部分作为理财投资也进入股市。当然，刚工作时收入低，成家立业开销大，所以股票投资会比较少，但伴随年龄上升，股票投资金额会逐步上升——而到了退休后，因为收入锐减，可能就需要出售股票获得养老金，这时候股票仓位就会下降。
你去看美国金融学研究，就会发现一大把论文是关于这个话题的。当然，这对美国人不仅是研究，更是钱景。二次大战之后，美国有了一波婴儿潮，大量孩子出生，他们在1980年代前后开始工作——专家认为美股从1980年开始的大牛市，就是大批新工作人口的养老金储蓄给推高的。但也正是基于同样的理论，许多投资界人士认为进入2000年后，美股随时有崩盘的危险——尤其是逼近2025年。连高大上的美联储旗下的旧金山储备银行都在2011年发表过论文，认为美国股市将面临下行风险——因为婴儿潮的人口将要退休，他们必须要抛售股票。
第一次接触到这套理论，大概是2003年前后看债券之王Bill Groos的传记，看到他用人口学预测债市大格局，当时是惊为天人，也因此知道了用婴儿潮预测股市崩盘理论的出现。
老实说，对于婴儿潮对美股的致命打击何时开始，专家们意见不一——最悲观的认为2000年就开始了，乐观点的认为2010年开始，高峰是2020年到2025年。
眼下，已经是2015年了。悲观派的论调显然暂时还得不到验证，传说中的婴儿潮抛售大潮并未构成致命打击。
是悲剧还未出现？还是悲剧不会出现？
有一派反对派专家的观点我比较认同。他们认为：婴儿潮出生的美国人临近退休之时的确会抛售股票，但是新兴市场投资者会成为接盘侠。
其实这点我们看看身边那么多对美股感兴趣的人，看看欧债危机后全球人民买美国股票的干劲，也就了然于胸了。
所以说，人口学分析股市，先天缺陷这就是一个静态模型，没有考虑资本在全球的流动。
其实，这是所有经济模型不可避免的问题——所有的分析都得在某些假设某些局限条件之下，一旦局限条件初选改变，模型就崩溃了。
当然，2025年还没到，婴儿潮的抛压是否能够被全球接盘侠完全吸收还是未知数，不过看看美国现在执全球牛耳的霸气和吸引力，还真有这个可能。
好了，说完老美的股市，来说说我们A股。
二胎政策，作为影响人口结构的一个重要因素，理论上对股市必然是有影响的。
但是，按照美国的那套理论，股市投资从成年后开始，那么即使眼下二胎们呱呱坠地了，对A股的利好也是要在差不多20年后了。
而且，老实说以中国眼下的抚养成本，养个二胎的开销可不少——除了类似钢琴股、母婴概念股收益，理论上这反而会减少青壮年股票投资，对股市需求反而不利。
当然，以上分析其实都是理论对理论。中国股市不可忽略的是“中国特色”——天量的社保和养老金是由国家负责投资，这部分何时进入股市取决于管理层的决策，不取决于普通人生不生二胎。
所以，唠唠叨叨说了半天，我的一个建议是：二胎和A股的关系，和朋友们吹吹牛就行了，这种几十年大格局的预测自己别太当真。
相比二胎，K线图其实还来得更靠谱些！
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